近期虛擬現實(shí)概念橫空出世，水晶光電 、易尚展示等個(gè)股持續大幅拉升，短期漲幅相當可觀(guān)。虛擬現實(shí)究竟有何“超現實(shí)”力量，權威賣(mài)方機構研究認為——

市場(chǎng)研究數據顯示，VR頭盔的銷(xiāo)售量將在2015到2020年呈現99%的復合年度增長(cháng)率。國內方面，預計2017年市場(chǎng)規模將高于20億元人民幣。硬件銷(xiāo)量的提升，將會(huì )對各零件市場(chǎng)、基礎設施、軟件內容銷(xiāo)售產(chǎn)生拉動(dòng)作用，生態(tài)鏈的完善將在各產(chǎn)業(yè)端創(chuàng )造新的價(jià)值

市場(chǎng)預計到2020年，全球AR市場(chǎng)規模為1200億美元，VR為300億美元。商業(yè)模式會(huì )由硬件盈利向內容盈利和服務(wù)盈利轉變；而內容銷(xiāo)售占虛擬現實(shí)總營(yíng)收的比例將從2017年的30%快速增長(cháng)到2020年的70%

因為技術(shù)層面還未完全成熟，我們認為短期投資策略主要圍繞關(guān)于A(yíng)R和VR的主題概念，基于這個(gè)投資過(guò)程的考慮，我們在這階段重點(diǎn)關(guān)注以智能硬件布局平臺生態(tài)的聯(lián)絡(luò )互動(dòng) ，領(lǐng)導移動(dòng)通信設備的中興通訊及內容分發(fā)優(yōu)化軟件商網(wǎng)宿科技

虛擬現實(shí)技術(shù)(VirtualReality，VR)和增強現實(shí)技術(shù)(AugmentedReality，AR)將顛覆傳統模式，成為新一代人機交互平臺。良好的用戶(hù)體驗是人機交互的核心訴求，而鍵盤(pán)、鼠標、顯示屏等傳統設備又不能滿(mǎn)足數據維度日益增加的要求，因此VR和AR這類(lèi)具有“卓越沉浸體驗，讓計算機去適應人”的科技將成為人機交互新的接口。其中，VR致力于與虛擬世界中的物體進(jìn)行自然的交互，從而通過(guò)視覺(jué)、聽(tīng)覺(jué)、觸覺(jué)等獲得與真實(shí)世界相同的感受；AR以VR為基礎，將虛擬世界與現實(shí)世界實(shí)現交互，將真實(shí)的環(huán)境和虛擬的物體實(shí)時(shí)地疊加到了同一個(gè)畫(huà)面或空間從而使其同時(shí)存在。

2020年產(chǎn)業(yè)規?；蛲黄?500億美元 AR占據主體

根據Digi-Capital的預測，到2020年，全球AR市場(chǎng)規模為1200億美元，VR市場(chǎng)規模為300億美元，年復合增長(cháng)率均超過(guò)200%。伴隨著(zhù)VR產(chǎn)業(yè)鏈的完善，頭戴顯示設備、計算機視覺(jué)、觸覺(jué)反饋、內容制作、軟件開(kāi)發(fā)等市場(chǎng)也都將出現較為迅速的增長(cháng)。

虛擬現實(shí)和增強現實(shí)顛覆傳統交互

我們現有的交互平臺主要是從二維角度設計的，可以幫助我們將傳統算法所處理的數據進(jìn)行可視化處理。隨著(zhù)數據采集技術(shù)的提高，數據收集的維度在增加，一個(gè)可視化的二維電腦屏幕將不再滿(mǎn)足我們處理新數據的要求。與此同時(shí)，身臨其境的技術(shù)，例如基于增強現實(shí)技術(shù)和虛擬現實(shí)以及觸覺(jué)接口將成為用戶(hù)體驗反饋的新設備，而虛擬數據與真實(shí)生活經(jīng)驗的結合又創(chuàng )造了新的數據解釋。

傳統軟件設計通常把人機界面當成核心功能以外的包裝，在整個(gè)開(kāi)發(fā)過(guò)程中，往往因為時(shí)間或者資源分配的不足而犧牲人機交互界面的優(yōu)化。但因為產(chǎn)品在技術(shù)方面的競爭變得比以前激烈，現在流行的設計程序越來(lái)越注重以人為本、以用戶(hù)為中心的理念，單看蘋(píng)果的iPhone把一些跟界面相關(guān)的程序移植到操作系統的內核里以提升用戶(hù)體驗就是一個(gè)好例子。

Digi-Capital認為，由于VR頭戴設備的特殊性，VR只能在“可控的環(huán)境內”使用，而AR則可以被運用于任何場(chǎng)合，因為后者不會(huì )侵擾或阻礙用戶(hù)的體驗。此外，VR技術(shù)的使用在很大程度上局限于主機和PC游戲、3D電影以及其他細分領(lǐng)域，但AR技術(shù)的使用范圍可以擴大至廣告、互聯(lián)網(wǎng) 、視頻直播、商務(wù)溝通、社交媒體等領(lǐng)域。

VR設備銷(xiāo)量增長(cháng)空間廣闊

在虛擬現實(shí)頭盔銷(xiāo)售方面，最新發(fā)布的數據預計，2016年VR裝置的銷(xiāo)售量將可望躍升至1400萬(wàn)臺。根據市場(chǎng)調研機構的預測，從2015年到2020年，虛擬現實(shí)頭盔的銷(xiāo)售量將呈現每年99%的復合年度增長(cháng)率。到2020年，虛擬現實(shí)頭盔市場(chǎng)的容量，將達到28億美元，遠遠高于2015年的3700萬(wàn)美元。

國內方面，2015-2016年，隨著(zhù)大量頭戴手機盒子、外接式頭戴顯示器等沉浸式VR設備推向消費級市場(chǎng)，市場(chǎng)規模將有大幅提升。據易觀(guān)國際預測，2017年，沉浸式VR設備生態(tài)圈初步形成，內容、服務(wù)等盈利模式逐步成熟，沉浸式VR設備市場(chǎng)規模將高于20億元人民幣。

資本加快VR領(lǐng)域布局

在VR和AR概念在業(yè)界被炒得如火如荼之際，大量資本也開(kāi)始紛紛通過(guò)并購及專(zhuān)利收購布局該領(lǐng)域。2014年，Facebook以20億美元收購Oculus，標志著(zhù)VR產(chǎn)業(yè)進(jìn)入爆發(fā)式增長(cháng)階段。VBProfiles收集了234家虛擬現實(shí)公司的資料，涉及領(lǐng)域包括應用、內容、內容開(kāi)發(fā)工具、平臺、實(shí)景捕捉工具、VR內容分發(fā)平臺、頭顯以及輸入硬件。數據顯示，這些公司加起來(lái)有4萬(wàn)名員工，迄今已經(jīng)籌集了38億美元，估值高達130億美元。而根據Superdata出具的報告，僅2014年就已有26億美元的投資投入到從事VR、AR業(yè)務(wù)的公司以及相關(guān)項目，投資者的高度關(guān)注將為行業(yè)的發(fā)展提供資金保障。

在資本注入VR領(lǐng)域的同時(shí)，以Facebook、微軟、谷歌為代表的巨頭紛紛開(kāi)始在硬件、內容、軟件平臺與服務(wù)領(lǐng)域展開(kāi)布局。在垂直行業(yè)方面，以游戲為代表的娛樂(lè )行業(yè)最受投資者青睞。

國內VR領(lǐng)域上市公司情況

2015年10月28日，“虛擬現實(shí)與可視化產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng )新戰略聯(lián)盟”在北京中關(guān)村成立，標志著(zhù)虛擬現實(shí)產(chǎn)業(yè)已上升到政府創(chuàng )新戰略的高度。目前國內滬深兩市A股共有直接或間接相關(guān)虛擬現實(shí)標的21只，而且還有更多的企業(yè)通過(guò)資本或者研發(fā)投入進(jìn)入行業(yè)。

因為整體AR和VR技術(shù)還正處于快速成長(cháng)的階段，我們認為短期投資策略主要還是圍繞關(guān)于A(yíng)R和VR的主題概念。在Facebook、微軟、谷歌等科技巨頭紛紛展開(kāi)布局的同時(shí)，重點(diǎn)投資將主要降落在實(shí)際產(chǎn)業(yè)鏈中硬件性能提升的機會(huì )。當VR和AR終端平臺漸漸成熟，隨之以來(lái)的會(huì )是通信技術(shù)的升級，以突破傳輸瓶頸及配套軟件平臺的整合以增強用戶(hù)功能，從而達到用戶(hù)體驗的提升，而用戶(hù)的累積將引發(fā)內容和場(chǎng)景生產(chǎn)的爆發(fā)。

虛擬現實(shí)概念股：水晶光電、聯(lián)創(chuàng )光電、歌爾聲學(xué)、佳訊飛鴻、暴風(fēng)科技、樂(lè )視網(wǎng)、盈方微、奮達科技、華力創(chuàng )通、愛(ài)施德、漢麻產(chǎn)業(yè)、利達光電、鳳凰傳媒、凱樂(lè )科技、易尚展示、丹邦科技、川大智勝、聯(lián)絡(luò )互動(dòng)、奧飛動(dòng)漫、慈星股份、歐菲光、深天馬A、三安光電、銀河生物、華訊方舟、順網(wǎng)科技、天音控股、華聞傳媒、弘高創(chuàng )意。