12月8日至10日，中央經(jīng)濟工作會(huì )議在北京舉行。會(huì )議提出，改革開(kāi)放政策要激活發(fā)展動(dòng)力。要抓好要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制。

12月13日，證監會(huì )黨委書(shū)記、主席易會(huì )滿(mǎn)主持召開(kāi)黨委(擴大)會(huì )議，傳達學(xué)習中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神，研究部署證監會(huì )系統貫徹落實(shí)工作，確保注冊制改革平穩落地。

選股邏輯

當前，我國證券市場(chǎng)的發(fā)行制度是審核制，天然帶有強監管、高門(mén)檻的屬性。相關(guān)股票的發(fā)行受制于監管，企業(yè)在市場(chǎng)上融資難度較大。

因此，即將全面實(shí)行的股票發(fā)行注冊制是我國資本市場(chǎng)的一次重大改革，必然會(huì )對今后的資本市場(chǎng)帶來(lái)巨大的影響。

至于具體會(huì )帶來(lái)哪些影響，網(wǎng)上相關(guān)的評論已經(jīng)很多?；旧?，相關(guān)影響都會(huì )參考已經(jīng)推行注冊制的成熟市場(chǎng)，如美國或者香港的證券市場(chǎng)。推行注冊制下，其信披更透明、常態(tài)化退市，市場(chǎng)的馬太效應也更明顯等方面。小編覺(jué)得沒(méi)必要再次展開(kāi)累牘。

這些都是我們普通投資者對本次改革的殷切期望，希望能且行且近。

那么，除了宏觀(guān)層面的影響，注冊制的全面推行，在具體的操作層面，會(huì )有哪些投資機會(huì )？

小編覺(jué)得，注冊制的全面推行，是二級市場(chǎng)的普通投資者曲線(xiàn)參與一級市場(chǎng)的投資機會(huì )。

根據創(chuàng )業(yè)公司的成長(cháng)過(guò)程，其融資路線(xiàn)一般概括為：天使輪、VC階段、PE階段、PRE-IPO階段。

當然，還有為創(chuàng )業(yè)公司與投資公司提供服務(wù)的企服生態(tài)又包括了提供項目與資本匹配的FA財務(wù)顧問(wèn)（Financial Advisor）、提供上市輔導的IB投資銀行（Investment Banking）和提供公關(guān)與線(xiàn)上線(xiàn)下創(chuàng )業(yè)活動(dòng)的行業(yè)媒體等。

天使輪階段

相關(guān)的主體有：創(chuàng )業(yè)孵化器、天使投資基金等。

隨著(zhù)我國經(jīng)濟與科技的發(fā)展，以及美國創(chuàng )業(yè)模式的引進(jìn)和相關(guān)雙創(chuàng )政策的鼓勵，全國各地的創(chuàng )業(yè)孵化器曾遍地開(kāi)花，一二線(xiàn)城市基本都有上百家創(chuàng )業(yè)孵化器，也涌現出了諸如奇績(jì)創(chuàng )壇這樣的優(yōu)秀品牌。因創(chuàng )業(yè)涉及的產(chǎn)業(yè)鏈甚廣，其服務(wù)生態(tài)非一般公司所能搭建，因此大部分的創(chuàng )業(yè)孵化器運營(yíng)到最后還是回歸到了以收租為主的原始模式。

上市公司中，張江高科所運營(yíng)的895創(chuàng )業(yè)營(yíng)，表現還是值得關(guān)注的。

根據公開(kāi)資料：自2015年推出以來(lái)，已累計舉辦了十季。截至目前，已有來(lái)自集成電路、生物醫藥、智能制造、互聯(lián)網(wǎng)+的2370個(gè)項目參與895創(chuàng )業(yè)營(yíng)、有306個(gè)項目入營(yíng)、60%的入營(yíng)項目通過(guò)895的平臺對接到了產(chǎn)業(yè)上下游資源、拿到了新一輪融資。其中有13個(gè)項目獲得了張江高科投資平臺的直接投資，20家企業(yè)已啟動(dòng)未來(lái)三年的上市計劃，2家企業(yè)已報科創(chuàng )板。成果還是非常不錯的。

當前張江高科當前給自身的定位為科技投行。其上市主體所運營(yíng)的張江高科技園區，齊聚了一大批生物醫藥以及集成電路或者軟件行業(yè)的優(yōu)秀公司，張江高科利用其自身的創(chuàng )服產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢在其成長(cháng)過(guò)程中給予支持。

天使投資作為初創(chuàng )企業(yè)獲取資本支持的開(kāi)始階段，當前的發(fā)展還是比較成熟的，也涌現出了不少優(yōu)秀的天使投資機構。如創(chuàng )新工場(chǎng)、英諾天使基金、明勢資本、梅花創(chuàng )投、天使灣創(chuàng )投等等。不過(guò)上市公司旗下天使投資做的好的基金，暫時(shí)還沒(méi)有發(fā)現。

VC/PE階段

進(jìn)入該階段的創(chuàng )業(yè)公司體量開(kāi)始變大，發(fā)展的路徑也變的清晰，成長(cháng)所需要的資金也就更多了。

經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國VC/PE市場(chǎng)已經(jīng)到了相對成熟的階段。上市公司一般通過(guò)持有VC/PE機構的股份，涉足一級市場(chǎng)。如電廣傳媒之于達晨創(chuàng )投、大眾公用之于深創(chuàng )投、錢(qián)江水利之于天堂硅谷、城建發(fā)展之于中科招商。

當然，也有VC/PE機構通過(guò)借殼等方式曲線(xiàn)上市的，如四川雙馬之于IDG；或者上市公司實(shí)控人熱衷于股權投資的，如昆侖萬(wàn)維；也有以創(chuàng )投或者股權投資作為主業(yè)的，如九鼎投資、力合科創(chuàng )、魯信創(chuàng )投等。

IB投行業(yè)務(wù)

關(guān)于注冊制對證券市場(chǎng)的影響，被提及最多就是利好券商。但在小編看來(lái)，無(wú)論是當前還是接下來(lái)全面推行注冊制后，整個(gè)市場(chǎng)的資金總量是相對恒定的。也許注冊制能帶來(lái)更多的上市股票，但1000塊錢(qián)買(mǎi)1只股票與買(mǎi)10只的成交量是一樣的。

而且注冊制下，退市常態(tài)化，資金會(huì )更傾向投資質(zhì)地優(yōu)良的好公司而規避差公司以免觸雷。間接改善了當前炒垃圾股的投資環(huán)境，客觀(guān)上好像更容易拉長(cháng)持股周期。對靠收取交易傭金為主要收入來(lái)源的券商而言，影響是否真是利好，也許可以打個(gè)問(wèn)號？

不過(guò)，對于有IB投行業(yè)務(wù)的頭部券商而言，注冊制加快了相關(guān)公司的上市進(jìn)程，對其上市輔導等業(yè)務(wù)，的確有肉眼可見(jiàn)的大紅利。如中金公司、中信證券等。

概念股

關(guān)于概念股

概念股，是主題投資在操作層面的體現，為主動(dòng)型交易策略。為了實(shí)現相關(guān)預期在投資層面的操作，通常我們?yōu)槠溥x定一個(gè)主題，再將符合條件的股票與之關(guān)聯(lián)，賦以主客觀(guān)權重，形成投資策略。

如某商中證白酒指數分級證券投資基金是以白酒為主題的投資策略；某歐醫療健康基金是以醫藥產(chǎn)業(yè)為主題的投資策略。

也可以橫跨多個(gè)主題，構建綜合策略，如某夏經(jīng)濟轉型股票基金，則是將處于行業(yè)拐點(diǎn)的一攬子股票納入其中。

至于是采用單主題還是多主題策略，并無(wú)定式。每個(gè)人都可以在實(shí)際交易中，進(jìn)化出適合自己的交易系統。

優(yōu)化投資策略，做自己的基金經(jīng)理！

關(guān)于小編

80后，07年入市，業(yè)余股票投資者。

曾癡迷于技術(shù)分析，有過(guò)極短的非知名私募操盤(pán)經(jīng)歷，但在尋找交易圣杯的過(guò)程中屢戰屢敗。直到接觸主題投資，仿佛找到了交易的快樂(lè )與投資的價(jià)值。

特別聲明

投資是一場(chǎng)孤獨的修行。在日常選股過(guò)程中，小編覺(jué)得收集與整理的關(guān)于概念股的信息也許值得分享與共享；且期盼著(zhù)如果通過(guò)概念股網(wǎng)這一窗口能接觸更多的概念股愛(ài)好者，然后大家在可以一起互通有無(wú)、共同進(jìn)步。那么，概念股網(wǎng)就有了成長(cháng)的意義。

但相關(guān)股票信息的呈現僅做交流之用，切不可直接作為入市依據；相關(guān)信息也基本來(lái)源于網(wǎng)絡(luò )，無(wú)法對真實(shí)性負責。

投資決策請一定要建立在獨立思考之上。