近期，國企改革全面進(jìn)入“快車(chē)道”，作為國資重鎮和國企改革排頭兵的上海更是動(dòng)作頻頻，資本市場(chǎng)關(guān)注度迅速升溫。上周，國內首只以上海國企改革為投資主題的基金——上海國企ETF順利結束募集，記者了解到，這只基金的投資前景非常受投資者認可，引起了廣泛關(guān)注，成為了近期市場(chǎng)熱點(diǎn)，反映出資本市場(chǎng)對于上海國企改革前景的堅定信心。

政策加碼國企改革站在風(fēng)口

從歷史上看，國有企業(yè)已經(jīng)進(jìn)行過(guò)三輪改革，從80年代經(jīng)營(yíng)層面上的放權讓利，到90年代制度層面上的股份制改造，再到2003年以來(lái)國資委體系下形成的世界級央企集團，每一輪改革都提升了國有企業(yè)的價(jià)值，促進(jìn)了中國經(jīng)濟的高速發(fā)展?？梢哉f(shuō)，國企發(fā)展及其改革一直都是中國經(jīng)濟的重要引擎之一。

目前，我國經(jīng)濟經(jīng)過(guò)三十年的高速增長(cháng)，已經(jīng)逐步進(jìn)入轉型期，在“L”型經(jīng)濟走勢下尋找新的增長(cháng)點(diǎn)，將是未來(lái)我國經(jīng)濟和資本市場(chǎng)最重要的主題。在新常態(tài)下，我們最需要優(yōu)化資源配置，培育新動(dòng)力、形成新結構，國企改革無(wú)疑是經(jīng)濟轉型升級的重中之重。

本屆政府高瞻遠矚，從2013年十八屆三中全會(huì )開(kāi)始部署新一輪國企改革，構建了國企改革制度設計的大框架，自此國企改革新政暖風(fēng)不斷：2014年7月，國資委選擇6家央企作為“四項改革”試點(diǎn)，標志著(zhù)國企改革試點(diǎn)工作的全面開(kāi)啟；2015年9月開(kāi)始，中共中央、國務(wù)院陸續出臺“1+N”頂層設計與配套文件；2016年2月，第二批“十項改革”試點(diǎn)啟動(dòng)，國企改革試點(diǎn)工具進(jìn)一步擴大。

而在近期，國企改革信號更加強烈。中央層面，7月4日，習近平總書(shū)記在全國國有企業(yè)改革座談會(huì )上強調，國有企業(yè)是壯大國家綜合實(shí)力、保障人民共同利益的重要力量，必須理直氣壯做強做優(yōu)做大，不斷增強活力、影響力、抗風(fēng)險能力，實(shí)現國有資產(chǎn)保值增值。國家領(lǐng)導人指示國企改革，是國企改革最強號召令，預示著(zhù)國企改革將加速推進(jìn)。

地方層面，上海是地方國改領(lǐng)頭羊。7月18日，上海市國資委三季度會(huì )議召開(kāi)，表示要以國資布局結構調整為抓手，以創(chuàng )新資本運作為突破，全力推進(jìn)重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節改革發(fā)展，努力掀起新一輪國資國企改革新高潮。7月26日，上海市委書(shū)記韓正在中遠海運集團調研時(shí)指出，上海將全力以赴支持央企“國家隊”抓深化改革，堅定不移深化地方國改。

整體來(lái)看，從中央到地方，新一輪國改浪潮正在加速推進(jìn)中。在資本市場(chǎng)上，國企改革的投資風(fēng)口已經(jīng)形成，數據顯示，2013年11月至2015年底，上海國企指數上漲79.2%，國企改革指數上漲67.5%，滬深300僅上漲57.2%。從近期行情來(lái)看，6月以來(lái)上證指數上漲5%，而國企改革板塊已經(jīng)大漲10%。

舉足輕重上海引領(lǐng)國企改革

上海市歷來(lái)被稱(chēng)作“國有資產(chǎn)重鎮”。從2016年上海市國資國企工作會(huì )議上的總結來(lái)看，2015年上海地方國有企業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入30100.62億元、利潤總額3130.56億元，累計資產(chǎn)總額15.9萬(wàn)億元，占上海新增固定資產(chǎn)和稅收的比例超過(guò)20%，占全國地方國有資產(chǎn)總量的1/10、營(yíng)業(yè)收入的1/8、利潤的1/5，是當之無(wú)愧的地方國資重鎮。上海國資盈利能力強，2015年上海市上市國企平均ROE接近6.2%，在全國32個(gè)省市中排名第4；上海國資證券化率高，目前已超過(guò)35%，A股上市公司有69家。

上海也是國企改革的排頭兵。本輪國企改革中，上海于2013 年12 月率先發(fā)布了首個(gè)地方國資國企改革方案——上海國資改革20條，拉開(kāi)了新一輪國企改革的序幕。截至目前，上海已經(jīng)有超過(guò)15家國有企業(yè)推進(jìn)了國企改革，其中不乏重大資產(chǎn)重組、整體上市等重磅改革案例。

今年以來(lái)，上海國企改革進(jìn)一步向縱深推進(jìn)。2016年上海國企工作會(huì )議公布了十個(gè)方面的重點(diǎn)工作，明確了今年上海將基本完成上海市國資委系統企業(yè)集團的公司制改革，加快推進(jìn)企業(yè)集團整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市，符合整體上市標準的企業(yè)集團將加快調整管理體制；競爭類(lèi)混合所有制企業(yè)將試點(diǎn)員工持股，實(shí)現國家利益、企業(yè)效益和個(gè)人收益相結合。對此，東方證券認為，隨著(zhù)國資改革進(jìn)程的步步推進(jìn)，不少上海國企的改革已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)運作階段，今年下半年將進(jìn)入收獲期以及關(guān)鍵期。

基于對上海國企改革前景的看好，匯添富基金推出了上海國企ETF。據悉，該基金是基于中證上海國企指數(950096.CSI)開(kāi)發(fā)的ETF產(chǎn)品。該指數由中證指數公司與匯添富基金合作編制，全面覆蓋上海所有優(yōu)質(zhì)國企改革標的。數據顯示，截止2016年一季度末，該指數自2013年初以來(lái)的漲幅達72.80%，相對上證國企100和滬深300的超額收益率分別達到55.42%、45.25%；截至2016年一季度末，該指數PE為29，低于滬深300指數的34，體現出估值低，成長(cháng)性好的特征。

“我們堅信國企改革是推動(dòng)中國經(jīng)濟的重要引擎，堅信中央推進(jìn)國企改革決心，堅信國企改革必將成功，堅信上海市國企改革的排頭兵?！眳R添富上海國企ETF擬任基金經(jīng)理吳振翔表示，作為一只創(chuàng )新基金，上海國企ETF不僅投資價(jià)值顯著(zhù)，而且順應國家政策方針，有利于引導資金向國企改革配置。

　　前瞻布局匯添富曾把握多個(gè)投資風(fēng)口

從歷史來(lái)看，匯添富基金一直是前瞻布局風(fēng)口的專(zhuān)家，在過(guò)去每一輪經(jīng)濟周期中，匯添富總能踏準市場(chǎng)節奏，精心挑選出最景氣的行業(yè)和個(gè)股。例如匯添富是上一輪經(jīng)濟周期中(2005年)最早開(kāi)始投資資源和能源等周期行業(yè)的掘金者，也是經(jīng)典消費成長(cháng)股爆發(fā)時(shí)的最重倉團隊之一，在去年的成長(cháng)股行情中，他們則最早一批前瞻布局新興產(chǎn)業(yè)成長(cháng)股的大型公募團隊，并在取得了良好的業(yè)績(jì)表現。

基于對中國宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展趨勢和產(chǎn)業(yè)變化周期的深刻洞察，匯添富基金過(guò)去還發(fā)行了多只業(yè)績(jì)出色的主題投資基金。2010年，國務(wù)院出臺了進(jìn)一步鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的政策措施，匯添富順勢推出了國內首只民營(yíng)主題基金，抓住了民企大發(fā)展的黃金期，銀河數據顯示，截止2015年末，添富民營(yíng)過(guò)去5年的業(yè)績(jì)穩居混合型基金第一。2014年，匯添富推出了國內首只移動(dòng)互聯(lián)主題基金，該基金在2015年一鳴驚人，銀河證券基金研究中心數據顯示，截止到當年6月10日，其年內最高漲幅超過(guò)200%，這一精準的先機把握來(lái)自于匯添富提前2年對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的深入研究。

匯添富基金認為，技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、制度的重大變革通常分兩個(gè)階段——理論探索與實(shí)踐落地，在這兩個(gè)階段，資本市場(chǎng)都會(huì )出現行情，而落地階段將會(huì )比探索階段更持久、更具爆發(fā)力與財富效應。以新能源汽車(chē)為例，2010年9月，國務(wù)院決定把新能源汽車(chē)列為現階段重點(diǎn)發(fā)展的七大產(chǎn)業(yè)之一，新能源汽車(chē)進(jìn)入探索發(fā)展階段，在此期間，國證新能源汽車(chē)指數最高漲幅為90%；近年來(lái)，新能源汽車(chē)已經(jīng)進(jìn)入實(shí)踐落地階段，從2014年開(kāi)始，國證新能源汽車(chē)指數最高漲幅超過(guò)120%。

匯添富認為，經(jīng)過(guò)2014年的國企改革試點(diǎn)摸索和2015年的制度設計，今年的改革試點(diǎn)正加速鋪開(kāi)，開(kāi)始向實(shí)踐落地階段發(fā)展，尤其是走在國內前列的上海國企，已經(jīng)大面積鋪開(kāi)，目前正是前瞻布局的良機。

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